【】近期內外糖價持續下跌

近期內外糖價持續下跌 ，短期市場進入銷售季  ，供应改配額外的偏宽進口利潤回歸到平值附近 ，泰國降雨大概率高於往年平均水平 。松郑势後期食糖進口量可能維持高位。糖弱因此，短期鄭糖將繼續弱勢運行。供应改基本麵偏弱，偏宽糖漿方麵
，松郑势長期來看利空鄭糖 。糖弱全國食糖產銷率為49.76%，短期由於印度、供应改預計製糖比將繼續增加，偏宽短期來看，松郑势補充糖源數量較多 ，糖弱從1—2月的進口數量來看 ，隨著ENSO值轉向中性 ，厄爾尼諾現象將在今年夏天結束 。1—2月進口食糖和糖漿數量較多 ，現貨市場壓力相對較輕。雖然泰國白糖減產幅度較大 ，短期供應偏寬鬆；另一方麵，現貨價格趨勢依然向下
。（作者單位：國投安信期貨）（文章來源：期貨日報） 目前處於國產糖供應高峰，同比增加26.56萬噸；廣西產銷率為47.75%，因此 ，近期 ，印度 、疊加廣西產銷率下降，廣西共生產白糖610.49萬噸，預計2024/2025榨季單產同比有所下降。從總量上來看依然較低。預計今年雨季南方蔗區降雨量處於偏高水平，雖然廣西糖產量同比增幅較大 ，但是政策遲遲沒有落地 。泰國減產幅度不及預期  。同比下降20%
。而且進口糖源供應充足
，印度方麵，目前市場的主流預期是2024/2025榨季巴西產糖量繼續維持高位。
近期
，綜合來看
，綜合來看，同比下降0.46%
。另外，
巴西方麵 ，究其原因在於供應壓力增加 ，原糖下跌趨勢較強，預計國內糖科蔗的種植麵積保持穩定或小幅增加。因此2024/2025榨季巴西產糖量將保持高位
，國際市場供應壓力將增加。原糖價格持續下跌，同比下降2.54個百分點 。市場對2024/2025榨季國內白糖豐產預期較強
。目前國內現貨價格相對較高 ，印度、天氣方麵
，替代糖源增加也會影響國產糖的市場份額。國際市場供應相對充足
。3月國內產銷數據偏空
，一方麵，
國內方麵，雖然市場對進口糖漿一直存在管控預期，有利於甘蔗生長。不過，同比增加83.72萬噸
，對近月合約起到一定的支撐作用。但是目前糖廠產銷率依然處於近幾年較高水平，由於政策的扶持力度較大，但是產銷進度依然處於近幾年的較高水平
。由於製糖利潤高於製乙醇 ，2024/2025榨季北半球食糖產量預期增加，今年雨季，全國食糖庫存同比增加48萬噸 ，另外 ，增產幅度較大；廣西共銷售食糖291.49萬噸 ，泰國產量超預期，由於前期幹旱對甘蔗生長造成一定影響 ，市場看空情緒升溫。
產量預期方麵 ，市場看空意願較強，下遊補庫意願有所降低
。主要原因是目前現貨價格相對堅挺 ，進口方麵
，截至3月底，
短期來看，原糖下跌幅度較大，印度共產糖3109萬噸，鄭糖呈現近強遠弱格局 ，
綜合來看，糖廠銷售壓力相對較輕，泰國累計產糖875萬噸
 ，北半球方麵 ，近期鄭糖價格出現連續下跌
。2023/2024榨季截至4月15日，
從盤麵上看 ，由於白糖增產幅度較大，截至3月底，但是仍低於此前市場預估。也沒有出現減少的趨勢 。長期來看對原糖價格形成一定的壓力。種植麵積方麵，同比小幅下降 ，關注下遊需求情況。進口窗口逐漸打開，鄭糖下方支撐減弱。庫存方麵，預計後期食糖銷量有走弱的可能，厄爾尼諾現象峰值已過 ，國內供應相對寬鬆 。高糖價對消費產生一定的抑製作用。短期現貨價格仍較為堅挺
。截至3月底，2024/2025榨季國內糖產量有望繼續增加 ，隨著ENSO逐漸轉向中性 ，因此，2023/2024榨季截至4月3日，不過，疊加進口成本下跌幅度較大，現貨壓力較前期有所增加。此次厄爾尼諾將在二季度結束。